22 Settembre 2026
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Nel dicembre 2025, abbiamo chiesto al nostro team interno di esperti come prevedessero l’evoluzione del settore per l’anno successivo. Dopo un ciclo di notizie frenetico negli ultimi otto mesi, abbiamo voluto riesaminare tali previsioni per valutare cosa si fosse concretizzato, quali normative fossero rimaste bloccate in un limbo politico e quali sviluppi inattesi fossero emersi.
Alcuni provvedimenti legislativi chiave nei principali mercati globali – tra cui Germania, Regno Unito e Australia – non sono ancora stati pienamente chiariti, pubblicati o attuati.
Ciascuno di essi potrebbe avere un impatto trasformativo sui rispettivi mercati, plasmando o frenando il fenomeno della prescrizione tramite telemedicina, che avevamo indicato come motore di crescita per tutto il 2025.
Nel frattempo, le iniziative rapide e decise dell’amministrazione Trump per promuovere la riclassificazione della cannabis hanno rappresentato una mossa che in pochi – inclusa la testata *Business of Cannabis* – avevano previsto con certezza.
Nelle ultime settimane del 2025, abbiamo osservato come l’anno precedente avesse segnato un record storico per le elezioni democratiche, con un’ondata di malcontento verso i governi in carica diffusasi a livello globale, dando vita a dinamiche molto più complesse per le politiche sulla cannabis.
Di conseguenza, in mercati come la Repubblica Ceca o gli Stati Uniti, promettenti riforme legislative hanno subito battute d’arresto, mentre altri mercati, come Germania e Australia, hanno rischiato di fare passi indietro. Guardando al futuro, avevamo previsto che:
• Germania e Australia avrebbero inasprito le normative sulla cannabis terapeutica nel 2026, invertendo la tendenza riformista del 2024.
• Si sarebbe verificata una cronica sovrapproduzione nei mercati europei della cannabis terapeutica.
• Tale persistente eccesso di offerta avrebbe causato un’ulteriore compressione dei prezzi.
• Gli operatori con modelli di business basati su una crescita illimitata trainata dalla telemedicina avrebbero dovuto affrontare una resa dei conti.
• Il Canada avrebbe consolidato il proprio dominio sulla filiera globale, avendo già esportato circa 240 tonnellate di cannabis nel 2025, più del doppio rispetto alle 107 tonnellate del 2024.
La prescrizione tramite telemedicina è stata limitata nei principali mercati globali della cannabis?
La telemedicina è diventata il canale principale attraverso cui i pazienti accedono ai trattamenti nei maggiori mercati mondiali di cannabis terapeutica. Il suo utilizzo ha trainato in modo significativo la crescita in mercati come Australia, Germania e Regno Unito, mettendo in contatto i pazienti con medici disposti a prescrivere cannabis terapeutica – una categoria ancora piuttosto ristretta a livello globale. Inoltre, la prescrizione può essere ottenuta comodamente da casa propria.
Verso la fine del 2025, la facilità di accesso alla cannabis, unita a pratiche di marketing discutibili da parte di alcune piattaforme e alla mancanza di controlli, era diventata oggetto di controversie in Australia e Germania.
All’epoca, Alex Khourdaji, analista capo di Prohibition Partners, osservava che l’introduzione di restrizioni alla telemedicina in Germania nel 2026 fosse “inevitabile”, mentre l’analista del mercato della cannabis Alfredo Pascual suggeriva che il Paese stesse iniziando l’anno con “un chiaro rischio di inasprimento normativo per la cannabis terapeutica, sebbene le tempistiche esatte e la forma definitiva delle regole rimanessero incerte”.
Nonostante tali restrizioni abbiano rappresentato una “spada di Damocle” per tutte le aziende coinvolte nella prescrizione, distribuzione ed esportazione verso la Germania per gran parte dell’anno, quella spada appare ora spuntata e non è ancora calata.
Nella bozza originale, pubblicata dal Ministero della Salute nel luglio 2025, il governo proponeva misure che avrebbero vietato la dispensazione per corrispondenza, imponendo al contempo una visita in presenza obbligatoria per la prima prescrizione.
Già al momento della prima lettura al Bundestag, il 18 dicembre 2025, erano evidenti fratture insanabili tra i partiti della coalizione di governo e criticità legate all’ “asimmetria” dei contenuti del disegno di legge. L’audizione della Commissione Salute del gennaio 2026, che ha coinvolto 22 esperti per discutere le modifiche, non ha fatto avanzare il dibattito, servendo solo a consolidare l’opinione che, nella sua forma attuale, il provvedimento fosse inattuabile.
Da allora, il disegno di legge è rimasto bloccato in un limbo normativo e gli analisti sono divisi su quando – e se – la versione definitiva verrà ultimata ed entrerà in vigore.
Nel frattempo, la resistenza alla cannabis terapeutica in Germania ha assunto un’altra forma: dal 30 luglio, le infiorescenze di cannabis non rientrano più tra i prodotti rimborsabili dal sistema di assicurazione sanitaria obbligatoria (GKV). Alcuni considerano questo controverso emendamento un modo per placare i critici della cannabis terapeutica, mentre le restrizioni esistenti rimangono invariate. A prescindere dalle intenzioni politiche, l’impatto ricadrà quasi interamente sui pazienti affetti dalle patologie più gravi; la misura è inoltre fortemente osteggiata, in ogni sua fase, dagli operatori del settore e dai rappresentanti dei pazienti.
I nostri analisti hanno inoltre indicato l’Australia come un mercato chiave da monitorare nel 2026. La situazione del Paese rispecchia da vicino quella della Germania: la prescrizione tramite telemedicina ha alimentato una crescita vertiginosa del mercato della cannabis terapeutica, provocando una reazione negativa e minacce di restrizioni da parte della Therapeutic Goods Administration (TGA).
Entro la metà del 2026, l’ente regolatore per le professioni sanitarie (Health Practitioner Regulation Agency) aveva già adottato provvedimenti nei confronti di 57 professionisti, con altri 60 sotto inchiesta; ciò è avvenuto dopo che i dati hanno rivelato come otto medici avessero emesso complessivamente oltre 10.000 prescrizioni di cannabis in sei mesi, con un singolo medico che ne aveva firmate più di 17.000.
Analogamente a quanto accade in Germania, le riforme promesse per il settore della cannabis terapeutica non sono ancora state definite nei dettagli, né tantomeno attuate. Ad agosto, la TGA si è rifiutata di fissare una tempistica precisa per il processo di riforma, lasciando intendere che difficilmente avverrà prima del 2027.
A nove mesi dall’inizio del 2026, la resa dei conti sulla telemedicina che avevamo previsto non si è ancora concretizzata. Resta incerto cosa riservi il resto dell’anno per i fiorenti mercati mondiali della cannabis terapeutica.
L’eccesso di offerta di cannabis canadese ha penalizzato i margini in Europa?
Lawrence Purkiss, analista senior di Prohibition Partners, ha dichiarato a dicembre che “l’eccesso di offerta diventerà probabilmente un tema ricorrente nel corso dell’anno”, man mano che i produttori canadesi intensificavano la loro attenzione verso i mercati europei della cannabis terapeutica, caratterizzati da margini di profitto più elevati.
A distanza di nove mesi, i dati delle farmacie tedesche mostrano che il prezzo medio delle infiorescenze è sceso del 46%, attestandosi a 4,52 euro al grammo nel periodo di 14 mesi conclusosi a marzo 2026, in netto calo rispetto alle vendite abituali che, alla fine del 2023, superavano i 10 euro al grammo.
L’afflusso massiccio di prodotti canadesi in Europa ha subito un’ulteriore accelerazione. Il dato del BfArM relativo al primo trimestre del 2026 è stato rivisto il mese scorso rispetto alla pubblicazione iniziale di maggio (50,5 tonnellate), registrando un aumento del 33,7% nell’aggiornamento di agosto (67,6 tonnellate) e segnando così il volume di importazioni più elevato mai registrato in un singolo trimestre.
Oltre 480 prodotti con un contenuto di THC superiore al 25% sono ora venduti a un prezzo compreso tra i 6 e gli 8 euro al grammo, una fascia di prezzo impensabile fino a due anni fa.
Gli operatori stanno già riorganizzando le proprie attività di conseguenza. Cantourage Group, che in precedenza si affidava ad accordi di distribuzione basati sulla condivisione dei ricavi, a luglio ha lanciato “Gramz”, un marchio proprietario di infiorescenze che l’azienda acquisterà direttamente, evitando così di dover condividere i margini di profitto.
Nel frattempo, i nostri analisti avevano previsto che la Thailandia sarebbe emersa come attore legittimo nel mercato europeo della cannabis terapeutica. Khourdaji ha affermato: “Il Paese beneficia di risorse abbondanti, di un clima ideale per la coltivazione e di bassi costi operativi”, sottolineando la presenza di “numerosi coltivatori che producono per l’esportazione a fini terapeutici”.
Ad agosto abbiamo riferito che il Ministero della Salute Pubblica thailandese sta portando avanti una proposta di legge su cannabis e canapa volta a limitare l’attuale mercato liberale della cannabis ai soli usi terapeutici e di ricerca.
A fronte delle continue pressioni internazionali per arginare l’impennata delle importazioni illegali di cannabis in Europa, appare ormai quasi certo che la Thailandia si trasformerà in un mercato esclusivamente terapeutico, sia per le imprese che per i consumatori.
Sebbene la transizione sia ancora nelle fasi iniziali, la direzione del mercato è chiara: il numero di aziende agricole certificate GACP è passato da poche unità nel 2024 a 149 nel novembre 2025, a fronte di un totale di 11.814 operatori autorizzati. Aziende europee come la tedesca TONNEX stanno già prestando attenzione alla cosa.
Il mese scorso Krautinvest ha riferito che l’azienda sta creando una filiera di qualità farmaceutica che collega i produttori thailandesi al suo stabilimento di Schwerin (certificato EU-GMP), avendo finora ispezionato oltre 100 impianti in Thailandia.
I mercati farmaceutici europei si sono allontanati dai fiori di cannabis?
Avevamo inoltre previsto che il predominio dell’infiorescenza di cannabis avrebbe subito crescenti pressioni quest’anno, a causa della crescente attenzione negativa e dell’adozione, da parte di nuovi mercati, di quadri normativi che la escludono del tutto.
Sebbene tale pressione si sia effettivamente concretizzata in una certa misura, è giunta da una direzione inaspettata. È stata la Commissione Finanze per la Salute – e non il Commissario per le politiche sulle droghe Hendrik Streeck – a prendere provvedimenti contro le infiorescenze, portando alla loro esclusione dalla copertura assicurativa obbligatoria tedesca a partire dal 30 luglio.
Una seconda minaccia, di natura più strutturale, per l’offerta tedesca di infiorescenze è emersa l’8 giugno, quando l’Autorità sanitaria dell’Assia (*Hessisches Landesamt für Gesundheit und Pflege*) ha pubblicato delle linee guida che mettono in discussione il modello di conformità alla base di gran parte delle infiorescenze importate nel Paese.
Di norma, i produttori coltivano in Paesi terzi seguendo gli standard di Buona Pratica Agricola e di Raccolta (GACP) e successivamente inviano il raccolto a uno stabilimento nell’UE certificato secondo le norme di Buona Pratica di Fabbricazione (GMP) per la lavorazione finale. L’autorità dell’Assia sostiene che l’essiccazione sia una fase produttiva critica che dovrebbe richiedere la conformità GMP fin dal momento del raccolto, e non solo nella fase finale della filiera all’interno dell’UE.
Sebbene le linee guida si applichino direttamente solo agli operatori autorizzati nell’Assia e non costituiscano una normativa formale, le autorità di regolamentazione tedesche tendono a convergere su interpretazioni comuni. Qualora altri Länder adottassero la stessa interpretazione, una quota significativa dell’offerta europea di infiorescenze importate perderebbe i requisiti di conformità in un colpo solo, anziché uscire gradualmente dal mercato per ragioni commerciali.
Nel frattempo, a gennaio, Juan Martinez – CEO di Curaleaf International – ha dichiarato a *Business of Cannabis* che i nuovi quadri normativi per la cannabis terapeutica privilegiano gli estratti rispetto alle infiorescenze grezze; egli ha inquadrato tale tendenza come una scelta strategica dei nuovi sistemi normativi, piuttosto che come un rifiuto categorico del prodotto grezzo.
L’agenzia spagnola del farmaco ha imposto l’uso di soluzioni orali standardizzate nelle farmacie ospedaliere, escludendo le infiorescenze grezze, fatta eccezione per quelle contenute in cartucce per vaporizzatori certificate CE. Le infiorescenze mantengono la leadership solo nei mercati in cui sono già consolidate; tuttavia, il principale mercato europeo si trova ora ad affrontare pressioni su due fronti simultanei: quello del rimborso e quello della conformità normativa.
Che fine ha fatto la canapa dagli effetti inebrianti?
Dopo un anno caratterizzato da statistiche impressionanti sulla crescita del mercato della “canapa inebriante” negli Stati Uniti, era evidente che tale tema avrebbe continuato a dominare il dibattito fino al 2026.
Il 10 novembre 2025, il Senato ha approvato con 60 voti favorevoli e 40 contrari un divieto radicale — inserito nei negoziati per la riapertura delle attività federali dopo lo shutdown — che estende la definizione legale di canapa fino a includere tutte le forme di THC, imponendo un limite di 0,4 mg per confezione: una modifica che, secondo la US Hemp Roundtable, avrebbe “spazzato via il 95% del settore”. Il senatore Rand Paul ha tentato, senza successo, di far stralciare tale disposizione.
Gli sviluppi successivi hanno confermato le nostre previsioni. L’applicazione delle restrizioni sta avvenendo gradualmente, intervenendo su una sostanza alla volta anziché su tutte simultaneamente. Il 4 maggio 2026, la DEA ha formalmente assegnato all’HHC un codice specifico nella Tabella I (Schedule I), sostenendo che tale cannabinoide “non è presente naturalmente nella pianta di cannabis e può essere ottenuto solo per via sintetica”; si è trattato di un provvedimento mirato a una singola molecola, distinto dalla battaglia legislativa sul *Farm Bill*.
La questione del divieto rimane in sospeso: non è stato né abrogato né confermato definitivamente. Ad agosto, il Senato ha votato per posticipare la scadenza per l’adeguamento normativo dal 12 novembre al 12 dicembre; tuttavia, la Camera ha approvato una versione diversa del *Farm Bill* priva di disposizioni sulla canapa e le due Camere non hanno ancora trovato un accordo, pertanto, sulla carta, la data operativa resta il 12 novembre. Migliaia di produttori, anziché cessare l’attività, sono alla ricerca di nuove soluzioni operative.
Il futuro incerto della canapa psicoattiva
Cosa è cambiato nel settore della cannabis terapeutica nel Regno Unito?
Sarah Sinclair, redattrice di *Cannabis Health*, aveva previsto una crescita costante del numero di pazienti a fronte di una base di prescrittori rimasta ristretta.
I dati della NHS Business Services Authority indicano che nel 2025 sono state erogate 1.701.064 confezioni nelle farmacie territoriali inglesi, con un aumento del 154% su base annua rispetto alle 668.511 del 2024 (anno che aveva già registrato una crescita del 136% rispetto al dato del 2023). Dal 2019, il mercato è passato da 278 confezioni erogate a 1,7 milioni, un incremento di oltre 6.000 volte.
Tale volume transita attraverso un canale di distribuzione ristretto. I dati FOI (Freedom of Information) pubblicati il 30 giugno rivelano che i farmacisti abilitati alla prescrizione autonoma hanno emesso il 61,9% di tutte le prescrizioni di medicinali a base di cannabis (CBPM) tra il gennaio 2019 e il maggio 2025; inoltre, nove dei dieci prescrittori con i volumi più elevati presenti nel dataset operano all’interno di cliniche di telemedicina. Le prime otto cliniche da sole rappresentano circa l’80% di tutte le prescrizioni di CBPM.
Sinclair aveva inoltre previsto un maggiore coinvolgimento normativo. La fondamentale revisione dell’Advisory Council on the Misuse of Drugs (ACMD), citata da Sinclair, è attualmente in ritardo rispetto alla tabella di marcia, che ne prevedeva la pubblicazione per l’estate del 2026.
Sul fronte delle lacune legislative, invece, la sua previsione ha trovato un riscontro concreto: il 9 marzo è stato lanciato “Patient Protect”, un servizio di tutela dei pazienti attivo in tutto il Regno Unito che affronta questioni quali discriminazioni nell’ambito lavorativo, abitativo, nei controlli di polizia e nella guida; l’iniziativa è stata fondata dall’attivista Alex Fraser e dall’avvocato specializzato nel settore cannabis Robert Jappie.
Per quanto riguarda specificamente la guida, le prime linee guida ufficiali della National Police Chiefs’ Council sulla cannabis sono giunte alle forze dell’ordine solo il 7 gennaio — oltre sette anni dopo la legalizzazione — e il loro stesso autore ammette che la formazione rimane disomogenea tra i 43 corpi di polizia.
Anche l’analisi di Sinclair sulla domanda di prodotti ad alta concentrazione di principio attivo trova ora conferma nei numeri. I dati della NHSBSA mostrano che, nel 2025, il 53,6% delle 1,2 milioni di confezioni di infiorescenze con dati THC analizzabili presentava una concentrazione pari o superiore al 25%, mentre il 75% superava il 22%. Solo nel primo trimestre del 2026, tale dato è salito al 66,5% per la soglia del 25% o superiore e all’85% per quella superiore al 22%.
