1 Aprile 2026
https://businessofcannabis.com/is-the-german-cannabis-boom-slowing-down-or-simply-normalising/
Secondo gli ultimi dati del BfArM, le importazioni di cannabis in Germania sono quasi triplicate nel 2025, consolidando senza ombra di dubbio il ruolo del Paese come motore del boom della cannabis terapeutica in Europa.
Le importazioni hanno superato la quota già aumentata, raggiungendo le 200 tonnellate lo scorso anno, rispetto alle sole 72 tonnellate del 2024, anno che aveva già registrato un record.
Questa crescita vertiginosa ha attratto numerosi investimenti, tra cui importanti acquisizioni da parte di operatori leader nordamericani, e le aziende di cannabis terapeutica di tutto il mondo si stanno affrettando a posizionarsi per sfruttare al meglio questa opportunità.
Secondo il prossimo rapporto di Prohibition Partners sul mercato globale della cannabis 2026, la Germania rimane il più grande mercato di cannabis terapeutica al di fuori del Nord America, con un fatturato stimato di quasi 1 miliardo di dollari nel 2025, un tasso di crescita del 155% rispetto al 2024.
Tuttavia, l’abbondanza di prodotti ha a sua volta fatto scendere i prezzi, aumentato la concorrenza e sollevato serie preoccupazioni sulla sostenibilità di questo boom. Con molti operatori che segnalano un eccesso di offerta e la costante pressione del governo per regolamentare il mercato, queste preoccupazioni sono legittime.
Ma non tutti sono preoccupati. Alcuni, tra cui il distributore leader Cansativa, vedono queste dinamiche come un periodo temporaneo di “normalizzazione”, un mercato che si sta riequilibrando dopo un periodo prolungato di rapida espansione.
Benedikt Sons, che ha co-fondato l’azienda insieme al fratello Jakob, ha dichiarato a Business of Cannabis: “Dal nostro punto di vista, in quanto principale distributore europeo di cannabis farmaceutica, non riscontriamo un eccesso di offerta strutturale. Ciò a cui stiamo assistendo è una fase di normalizzazione in un mercato che si sta rapidamente istituzionalizzando”.
Eccesso di offerta o correzione ciclica?
Come riportato la scorsa settimana, nell’ultimo trimestre del 2025 si è registrato un leggero calo delle importazioni, un calo già osservato nel quarto trimestre del 2024.
Fino a quando BfArM non pubblicherà i dati sulle importazioni relativi al primo trimestre del 2026, attualmente il miglior indicatore delle dimensioni del mercato da quando non vengono più comunicati i dati sul numero di pazienti, è impossibile stabilire se questo segnali l’inizio di un rallentamento del mercato.
Cansativa, che importa da 18 paesi in tutto il mondo, ritiene che il drastico aumento delle importazioni dall’entrata in vigore della legge CanG nell’aprile 2024 sia indicativo di una domanda che va oltre il mercato interno tedesco.
“La crescita delle importazioni riflette non solo i consumi interni, ma anche il ruolo strategico della Germania come porta d’accesso per l’approvvigionamento in Europa. Importiamo da 18 paesi, effettuiamo test centralizzati di qualità farmaceutica e distribuiamo attraverso migliaia di farmacie, esportando al contempo in diverse giurisdizioni europee.
Il Regno Unito, in particolare, sta registrando una forte crescita dei volumi di prescrizioni e apprezza la mentalità e gli standard qualitativi del settore farmaceutico tedesco. Stiamo assistendo a una crescente domanda di esportazione non solo dal Regno Unito, ma anche dalla Svizzera, dalla Polonia e da altri mercati europei regolamentati che si affidano alle competenze infrastrutturali della Germania.”
Secondo gli stessi dati recentemente pubblicati dall’autorità di regolamentazione tedesca, le esportazioni di fiori di cannabis a scopo terapeutico sono in realtà diminuite nel complesso nel 2025, rappresentando solo una frazione delle importazioni.
I dati mostrano che le esportazioni di fiori di cannabis hanno raggiunto il picco di 2.505 kg nel quarto trimestre del 2024, per poi diminuire nel corso del 2025. Le esportazioni totali sono scese da circa 7.429 kg nel 2024 a 5.962 kg nel 2025, con un calo di circa il 20%. Questa tendenza riflette il ruolo in evoluzione della Germania nella catena di approvvigionamento europea, con la domanda interna e l’aumento delle importazioni che superano sempre più le esportazioni.
Ciò potrebbe essere in parte dovuto a incongruenze nella rendicontazione. Come sottolinea Sons, i dati del BfArM non sono esaustivi: “Una parte del prodotto importato viene respinta o distrutta durante il controllo qualità, una pratica standard nella distribuzione farmaceutica e spesso interpretata erroneamente come eccesso di offerta”.
Compressione dei prezzi
Un indicatore chiave dell’eccesso di offerta è il calo dei prezzi. Tra la fine del 2023 e la metà del 2025, il prezzo al grammo di infiorescenze di cannabis, in tutte le categorie di THC, è diminuito di circa il 30%.
Secondo Sons, questa dinamica è in gran parte dovuta ai servizi di telemedicina che utilizzano strategie di prezzo aggressive e “piattaforme di prescrizione con sovvenzioni incrociate” per assicurarsi i volumi.
“Questa dinamica ha creato una distorsione a breve termine, ma non una debolezza strutturale della domanda. Con il progressivo inasprimento della regolamentazione, prevediamo un ritorno all’equilibrio. Dal punto di vista infrastrutturale, si tratta di una correzione ciclica, non di un problema sistemico”, ha spiegato.
Tuttavia, con la pressione esercitata dal governo, dai media e dalla comunità medica per un’introduzione di una regolamentazione più rigorosa su questi operatori, Cansativa ritiene che il mercato “alla fine premierà la conformità e l’affidabilità”.
“In Germania, la cannabis terapeutica viene dispensata come farmaco da prescrizione attraverso le farmacie. Questo crea una domanda stabile, ancorata al settore sanitario e non alla volatilità dei consumatori. Tracciabilità, farmacovigilanza e controllo qualità standardizzato sono obbligatori”, ha continuato Sons.
“Alcuni operatori di mercato hanno accettato perdite significative per guadagnare quote di mercato a breve termine attraverso la gestione dei canali digitali. Questo modello non è sostenibile. Cansativa ha costruito la sua piattaforma attorno a un approvvigionamento internazionale diversificato, a un controllo qualità centralizzato e a una profonda integrazione con le farmacie. Oggi operiamo in modo redditizio perché ci siamo concentrati prima di tutto sulle infrastrutture”.
Pertanto, prevede che l’intensificarsi dei controlli normativi aprirà la strada a una “normalizzazione dei margini lungo tutta la catena di approvvigionamento”, rendendo a sua volta il mercato più attraente per gli investimenti.
“Per gli investitori istituzionali, un’infrastruttura fortemente vincolata alla conformità normativa, ma con flussi di cassa positivi e resilienti, offre un vantaggio strutturale”.