12 Agosto 2026
Devoy Dubuque and John Moynan
Le storiche udienze della DEA sulla riclassificazione della marijuana si sono concluse e non c’è ancora un esito. Tuttavia, ci sono molte cose che gli operatori del settore della cannabis dovrebbero fare ora.
Le storiche udienze della DEA sulla riclassificazione della marijuana si sono concluse, ma gli operatori del settore della cannabis per uso ricreativo sono ancora in attesa dei risultati.
Sebbene il percorso esatto da seguire sia incerto, gli operatori possono intraprendere azioni concrete – e dovrebbero farlo tempestivamente, poiché i benefici diminuiscono nel tempo.
Cosa significa ora la riclassificazione della cannabis per gli operatori legali?
La Tabella 3 ha introdotto due importanti e immediati cambiamenti per gli operatori del settore medico qualificati.
Il primo riguarda l’abolizione della Sezione 280E del Codice Tributario statunitense (Internal Revenue Code), che impediva a chiunque si occupasse della vendita o della produzione di farmaci delle Tabelle 1 e 2 di dedurre le spese ordinarie dalla propria dichiarazione dei redditi federale.
Sebbene l’ordinanza del Procuratore Generale ad interim Todd Blanche abbia anche sollecitato ulteriori chiarimenti da parte del Dipartimento del Tesoro, in attesa di ulteriori indicazioni, è generalmente riconosciuto che la Sezione 280E non si applica più agli operatori del settore medico. Questi ultimi possono ora dedurre le spese ordinarie, spesso la differenza tra la redditività e la perdita.
Il secondo cambiamento riguarda la registrazione presso la DEA (Drug Enforcement Administration). Pur non essendo ancora obbligatoria, ad eccezione dell’Oklahoma, la registrazione presso la DEA è consentita ai titolari di licenze mediche statali.
Molti lo hanno fatto prima della scadenza, il 26 giugno, del periodo di sessanta giorni previsto per la registrazione accelerata. La DEA ha iniziato a ispezionare alcuni operatori, con recenti visite presso punti vendita al dettaglio in Virginia, come appreso da MJBizDaily.
Riteniamo che coloro che si sono registrati siano considerati in regola a livello federale, in attesa dell’elaborazione delle loro domande da parte della DEA. Gli operatori che non hanno presentato domanda dovrebbero consultare un avvocato ora, tenendo presente che la DEA potrebbe effettuare delle visite.
Cosa è successo alle udienze della DEA sulla riclassificazione della marijuana?
Il giudice amministrativo capo della DEA, Derek Julius, ha ulteriormente ristretto l’ambito dell’udienza a un’unica questione: se la marijuana, come definita dalla legge federale, abbia un uso medico attualmente riconosciuto negli Stati Uniti.
Il primo testimone della DEA è stato il dottor Dominic Chiapperino, del Centro per la valutazione e la ricerca sui farmaci della Food and Drug Administration (FDA) statunitense, che ha difeso il nuovo metodo utilizzato per giustificare la riclassificazione. Il governo ha anche presentato il dottor Corey Burchman, uno specialista del dolore in pensione che, basandosi sulla sua esperienza clinica nella dipendenza da oppioidi, ha confermato l’uso medico riconosciuto della marijuana.
La DEA ha inoltre rifiutato di controinterrogare diversi testimoni della controparte. Le interpretazioni sono diverse: la riclassificazione è già certa, oppure la DEA, fondamentalmente contraria, partecipa all’udienza solo per ordine della Casa Bianca? Gli attivisti sono fiduciosi.
“Il processo di classificazione non si interroga su come una sostanza viene venduta, ma su cosa sia la sostanza”, ha affermato Michael Bronstein, presidente dell’American Trade Association for Cannabis & Hemp (ATACH). «Ora che la marijuana (terapeutica) è classificata come sostanza di Tabella 3, il fatto che la vendita avvenga con o senza licenza medica dovrebbe essere irrilevante.»
«La marijuana è marijuana.»
Cosa dovrebbero fare gli operatori del settore della cannabis dopo la riclassificazione della marijuana?
Per ora, i chiari vincitori sono gli operatori medici autorizzati a livello statale. Oltre alle agevolazioni previste dalla Sezione 280E, la classificazione come sostanza di Tabella 3 incoraggia la ricerca e gli investimenti di capitale, che la classificazione di Tabella 1 scoraggiava. Tuttavia, la riclassificazione della cannabis terapeutica non autorizza il commercio interstatale.
Riteniamo che ciò richiederà probabilmente l’approvazione della DEA e avverrà inizialmente tramite le cosiddette “leggi di attivazione” statali. California, Oregon e Washington dispongono di tali leggi per consentire il commercio interstatale qualora la legge federale lo permetta. Nessuno di questi stati ha ancora provveduto ad approvare le proprie leggi di attivazione.
Ma in un mercato nazionale ora diviso tra operatori di cannabis terapeutica legalmente autorizzati a livello federale, che guardano con ottimismo ai massicci introiti fiscali, e un settore della cannabis per uso ricreativo ancora in attesa di una riforma, rimangono importanti interrogativi.
In che modo la riclassificazione della cannabis influisce sui piani di investimento?
L’effetto più evidente a breve termine è stato l’aumento delle fusioni e acquisizioni. In parole semplici, una licenza per uso medico è un asset significativamente diverso da una licenza per uso ricreativo.
La riclassificazione apre anche la strada a nuovi operatori come le aziende farmaceutiche, agricole e di beni di consumo che, durante il periodo di classificazione come sostanza controllata (Schedule 1), si tenevano alla larga.
Per quanto riguarda la riforma bancaria, non bisogna aspettare che il Congresso approvi il SAFER Banking Act: gli operatori che possono rifinanziarsi ora con debito a costi inferiori possono ridefinire la propria valutazione.
“I vincitori non saranno necessariamente gli operatori più grandi”, ha affermato Bob Hoban, avvocato e consulente internazionale per il settore della cannabis.
“Saranno le aziende con una governance di livello istituzionale, controlli finanziari, sistemi di conformità e disciplina nella catena di approvvigionamento”, ha aggiunto. “La riforma federale premia la maturità operativa molto più della quota di mercato.”
Strategia fiscale e articolo 280E: prima e dopo la riclassificazione della marijuana.
Le licenze mediche hanno ora un valore superiore rispetto alle licenze per uso ricreativo. Tuttavia, la dovuta diligenza dovrebbe valutare gli operatori che detengono entrambe le licenze, sia quella medica che quella per uso ricreativo, categoria per categoria.
Nel frattempo, qualsiasi joint venture dovrebbe essere strutturata in funzione della registrazione federale. La registrazione DEA di un partner dipende da una licenza statale attiva, pertanto la sospensione o la revoca a livello statale può comprometterla, rendendo la conformità di entrambe le parti un elemento di due diligence federale.
Fino ad ora, essere fiscalmente efficienti significava includere ogni possibile costo nel costo deducibile dei beni venduti (COGS). I team finanziari hanno sviluppato metodologie di contabilità dei costi incentrate sulla minimizzazione del reddito imponibile. Questa struttura ora è errata.
Ora, un operatore del settore medico che richiede l’agevolazione 280E necessita di una contabilità e di una metodologia di costo concepite per un’attività che applica le deduzioni normalmente. Le società quotate in borsa che rivedono la propria metodologia fiscale, magari in preparazione alla quotazione, dovranno rispondere a domande, sia da parte degli investitori che delle autorità di regolamentazione: il “miglioramento” del margine è reale o si tratta di un costo riclassificato?
I rimborsi 280E potrebbero richiedere la presentazione di dichiarazioni dei redditi rettificate per gli anni precedenti. Ciò significa avere registri contabili che resistano alle ispezioni della DEA e al controllo dell’IRS. Molti operatori privati non sono in grado di farlo.
I rimborsi pluriennali implicano la ricostruzione di una documentazione conforme agli standard probatori federali: tracciabilità delle scorte, allocazione dei costi difendibile e documentazione che resista a un esame approfondito. È improbabile che l’IRS autorizzi rimborsi retroattivi. Ma se lo facesse, richiederebbe una contabilità forense. “Abbastanza buono” non lo è.
Cosa dovrebbero fare gli operatori in possesso di doppia licenza?
Per anni gli Stati hanno cercato di eliminare la distinzione tra cannabis terapeutica e ricreativa, offrendo agli operatori che operavano in entrambi i settori soluzioni unificate per la gestione delle scorte, le licenze e i punti vendita. Una politica valida all’epoca, ma oggi fonte di gravi problemi.
Gli operatori devono ripartire il reddito imponibile tra cannabis terapeutica e ricreativa, e necessitano di una solida base giuridica e di un sistema contabile per elaborare i dati.
Una designazione retroattiva potrebbe risultare quasi impossibile. Una metodologia inventata a posteriori espone al rischio di verifiche fiscali.
In che modo la riclassificazione della marijuana influisce ora sulla tua attività?
La riclassificazione crea significative opportunità.
Gli operatori in grado di fornire prodotti di livello di ricerca o di collaborare con istituti di ricerca o aziende farmaceutiche potrebbero conquistare un mercato che la classificazione come sostanza di Tabella 1 precludeva.
Le aziende registrate presso la DEA stanno richiedendo permessi di importazione/esportazione e almeno una sta già spedendo prodotti all’estero.
Alcuni operatori potrebbero essere costretti ad attendere e a coprirsi dai rischi, in attesa dell’esito dell’udienza prima di impegnare capitali. Se il prossimo passo fosse una riclassificazione generalizzata, il settore potrebbe trarne benefici per miliardi. Ma bisogna considerare anche gli svantaggi.
La raccomandazione potrebbe essere quella di mantenere la classificazione come sostanza di Tabella 2 o lo status quo. E qualsiasi raccomandazione non è vincolante, mentre il contenzioso è inevitabile.
Aspettare senza un piano di emergenza non è una strategia. Gli operatori dovrebbero simulare finanziariamente ogni scenario e scegliere la strada da seguire. Il vantaggio di essere i primi a muoversi è reale.
Devoy Dubuque è membro di Mountain West Legal and Consulting e John Moynan è direttore senior presso Scidan Consulting e Operating Partner presso Capitan Consulting.